pg的玩法思路
发布日期：2025-05-21 06:17 点击次数：126
自《中美日内瓦经贸会谈联合声明》后，5月14日，跨境支付与航运板块行情作为直接受益的板块领涨两市，多只个股涨停，千亿市值龙头个股也迎来大涨。
展望后市，多家公募认为，建议关注消费电子、机械和汽车零部件等出口链行业，这部分行业在4月初跌幅较多，短时间内有望呈现补涨行情。除了国际动态以外，投资更需要“以我为主”，有公募指出，当前做多力量会凝聚，以AI终端与应用为核心的产业趋势并未止步，科技等产业景气方向有望占优。
跨境概念大涨
5月14日，A股整体低开高走，午后跨境电商板块多股直线拉升。截至收盘，嘉诚国际、华贸物流、集泰股份、跨境通等多股涨停，跨境支付方面，青岛金王成功走出2连板，浔兴股份涨幅超5%，小商品城、飞天诚信、艾融软件等也纷纷跟涨。
此外，航运概念也领涨两市，国航远洋、华光源海收获30cm涨停，飞力达录得20cm涨停，收盘涨停的还有中远海发、宁波海运、嘉诚国际、长久物流、中创物流等，而这已是航运股连续两日实现大涨。
除了前述两个直接受益的板块，“出口链”也是未来需要关注的重要方向，华夏基金认为，出海板块、外需占比较高方向错杀，或迎补涨机会。
“上述板块对美国及海外市场依赖性高，在关税冲突面前实质性受损，因此4月份二级市场跌幅较多，近期A股修复行情中表现落后，随着中美双方关税税率大幅下降，有望呈现补涨行情。”华夏基金表示，此外，A股电子板块海外营收占比在40%以上，其次通信、汽车等海外营收占比均较高，且利润率也领先，利好相关公司出口。
中欧基金认为，中美关税声明释放出短期缓和信号，机械设备、锂电及交运等外贸相关产业链直接受益，但需关注供应链韧性及后续长期谈判进展。
中欧基金表示，如果今年美国的平均税率维持在10%～20%，则全球商品部门的复苏将持续，反之若后续美国关税谈判并不顺利，超高关税状态持续时间过长，则周期复苏态势将被打断，进入趋势下行阶段，可聚焦海外产能布局企业及高股息防御资产，同时警惕原材料价格波动和政策反复风险。
景顺长城基金指出，短期出口出海链企业直接受益，相关板块有望具有阶段性相对表现，建议关注消费电子、元件、机械和汽车零部件等出口链行业；中美和谈明显改善投资者风险偏好，红利风格短期或表现平淡。中期在关税冲击减小后，可围绕景气回升进行关注，其中DeepSeek突破加速AI产业发展，AI产业链中的基础设施环节和应用环节仍是中期重要主线。
申万宏源研报指出，美对华关税下修，直接利好出口链企业，二季度原本是受限制的抢转口，现在抢出口更直接，弹性也更大。对于部分美国批发零售企业来说，将中国商品的库存补到某种上限是可行的商业行为。短期出口链，特别是预期偏低的出口链，可能有脉冲式修复的机会。
投资仍需“以我为主”
但在出口链估值修复成为共识之际，也有机构指出，A股接下来的投资还需“以我为主”。
永赢基金认为，当前港股及A股的核心矛盾并非外部关税压力，而是地产周期磨底、新质生产力培育与财政政策发力节奏。“建议理性看待外部事件驱动，均衡关注科技成长、高端制造与红利资产，同时关注中美非关税领域博弈对稀有金属、新能源等板块的潜在催化。阶段性风险缓释窗口下，市场或进入‘预期验证’与‘结构深化’并行的新阶段。”永赢基金表示。
华夏基金则认为，接下来风险偏好回升，科技成长方向或占优。相关板块短期定价因素主要是风险偏好及市场流动性，整体乐观氛围下，投资者风险偏好在不断回暖，随着市场步入相对稳定阶段以及局部赚钱效应出现，做多力量会凝聚，以AI终端与应用为核心的产业趋势并未止步，科技等产业景气方向有望占优。
华东某公募对券商中国记者表示，从上周的进出口数据来看，在海外非美国家抢出口，中国抢绕道的过程中，中国的出口实际仍有韧性。与此同时，国内政策给出了托底，因此宏观稳定性有所加强。
“目前的宏观环境类似于2019年初，贸易争端从高点开始缓和，国内政策稳增长，唯一不足的是美联储态度仍然未松，因此较高的风险偏好有望延续。此外，创业板指在前期跑输较多，且一季报有走出底部的可能，有补涨的希望；最后，当前TMT拥挤度不高，AI趋势仍确定，值得配置。”该公募表示。
中金公司海外团队也认为，短期内，市场在暂缓预期推动下大幅反弹也是应有之义，建议关注出口链和互联网成长，后者更为明确。互联网科技成长与分红轮动依然是一个整体策略。建议低迷的时候更积极介入，亢奋的时候适度锁定利润，同时抓准结构性方向主线。
黄金或存在抄底时机
在全球范围内权益资产共振上涨之际，更具避险功能的黄金却回撤明显。经历了周一超过3%幅度的大跌后，金价周二小幅反弹，并在周三继续下跌。
但华夏基金认为，黄金板块利空逐渐出尽后，存在逢低买入机会。近期黄金价格快速调整，直接因素是中美经贸关系、俄乌冲突、印巴冲突等均有所缓和，投资者避险情绪下降导致，且前期上涨中的跟风资金逐渐弱化。从“第二层次思维”出发，避险资金流出导致市场下跌，短期不利于黄金的诸多因素已经有了较多定价，而长期黄金的储备货币属性和配置价值并未发生变化，中长期资金可逢低布局，企稳后逐渐买入。
“市场整体风险偏好或边际回暖，黄金仍处在相对逆风的场景下，但中长期全球博弈格局也决定了其难以大幅调整，区间震荡或为后续一段时间的主要表现。”博时基金王祥表示。
永赢基金认为，美国经济滞胀特征明显，本次非农数据的结构与被下修的前值反映出美国就业市场压力仍存，后续美元和美债利率很可能重回下行通道，对黄金形成中期维度的支撑。